UniCredit ha pubblicato il documento di offerta per l’acquisizione di tutte le azioni Commerzbank. Rispetto all’annuncio del 16 marzo 2026, i termini restano invariati: UniCredit offre 0,485 azioni UniCredit di nuova emissione per ogni azione Commerzbank, che, sulla base del prezzo di chiusura delle azioni UniCredit al 4 maggio 2026 (giorno precedente alla pubblicazione del documento di offerta), pari a Euro 64,06 per azione, corrisponde a un valore di circa Euro 31,07 per azione Commerzbank. Pertanto, il prezzo implicito dell’offerta incorpora uno sconto dell’8,7% rispetto al prezzo di chiusura delle azioni Commerzbank al 4 maggio 2026, pari a Euro 34,02.

Il Consiglio di Gestione e il Consiglio di Sorveglianza di Commerzbank esamineranno con attenzione il documento di offerta e pubblicheranno, entro i termini di legge, un proprio parere motivato ai sensi dell’articolo 27 della Legge tedesca sulle acquisizioni di titoli e sulle offerte pubbliche di acquisto (WpÜG).

Separatamente, l’8 maggio 2026 Commerzbank ha pubblicato una propria presentazione (consultabile al seguente link: 2026.05.08._Commerzbank_Perspectives.pdf) contenente talune osservazioni preliminari sull’offerta di UniCredit e sulla presentazione diffusa da UniCredit il 20 aprile 2026.

Dal punto di vista di Commerzbank, il piano comunicato da UniCredit resta vago e comporta significativi rischi di esecuzione, facendo altresì ricorso a rappresentazioni fuorvianti che screditano Commerzbank. Agli azionisti di Commerzbank viene chiesto da UniCredit di accettare un risultato altamente incerto, rinunciando al contempo al potenziale di creazione di valore e al controllo senza alcun premio.

UniCredit ha pubblicato il documento di offerta il 5 maggio 2026, momento a partire dal quale è ufficialmente iniziato il periodo di adesione. Il Consiglio di Gestione e il Consiglio di Sorveglianza di Commerzbank esamineranno ora con attenzione il documento di offerta. Successivamente pubblicheranno un proprio parere motivato ai sensi dell’articolo 27 della Legge tedesca sulle acquisizioni di titoli e sulle offerte pubbliche di acquisto (WpÜG).

In seguito all’annuncio dell’offerta si sono svolte plurime interazioni per valutare in modo costruttivo i presupposti e i potenziali benefici dell’offerta annunciata da UniCredit. Tuttavia, dal punto di vista di Commerzbank, tali interazioni non hanno ancora dimostrato un potenziale di creazione di valore sufficiente per gli azionisti di Commerzbank rispetto all'attuale strategia stand-alone. I nuovi obiettivi del piano “Momentum 2030” fino al 2030 ne sono la dimostrazione: ambiziosi e al contempo affidabili nella loro esecuzione. Ogni alternativa deve essere valutata rispetto a questo. Commerzbank continuerà ad agire nel migliore interesse dei propri azionisti e degli altri stakeholder, concentrandosi sulla creazione di valore sostenibile. La Banca resta aperta al dialogo qualora UniCredit sia disposta a offrire un premio attrattivo e a confrontarsi su un piano che tenga conto dei pilastri fondamentali del modello di business e della strategia di Commerzbank

In data 8 maggio 2026 Commerzbank ha pubblicato una presentazione (consultabile al seguente link: 2026.05.08._Commerzbank_Perspectives.pdf) in cui espone talune proprie osservazioni preliminari sull’offerta di UniCredit e sulla presentazione diffusa da UniCredit il 20 aprile 2026.

Dal punto di vista di Commerzbank, il piano comunicato da UniCredit resta vago e comporta significativi rischi di esecuzione, facendo altresì ricorso a rappresentazioni fuorvianti che screditano Commerzbank. Agli azionisti di Commerzbank viene chiesto da UniCredit di accettare un risultato altamente incerto, rinunciando al contempo al potenziale di creazione di valore e al controllo senza alcun premio.

La situazione attuale non ha alcun impatto sulla nostra ordinaria operatività. I nostri servizi e prodotti rimangono pienamente disponibili. Nulla cambia nella collaborazione con i nostri clienti. Possono continuare a contare sui servizi e sul supporto di Commerzbank.

Commerzbank è un pilastro fondamentale del mercato bancario tedesco, un partner affidabile per l'economia nazionale e nei mercati internazionali. Abbiamo una responsabilità verso i nostri clienti e agiamo come importante sostenitore finanziario del Mittelstand tedesco. Siamo molto orgogliosi di questo status e siamo pienamente consapevoli della responsabilità che ne deriva.

La situazione attuale non ha alcun impatto sulle nostre controllate. La collaborazione con clienti e partner continua senza cambiamenti.

Si consiglia agli azionisti di Commerzbank di non intraprendere alcuna azione fino a quando il parere motivato di Commerzbank non sarà disponibile, in modo tale da poterlo considerare nelle proprie valutazioni.

UniCredit ha pubblicato il documento di offerta il 5 maggio 2026. Un risultato è atteso al termine del periodo di adesione, come prorogato, che è previsto si concluda il 3 luglio 2026. Tuttavia, UniCredit ha dichiarato che il perfezionamento dell’offerta non è previsto prima del 2027, poiché l’offerente dovrà a tal fine ottenere varie autorizzazioni regolamentari, a prescindere dall’esito dell’offerta.

L’attenzione di Commerzbank resta immutata: si concentra sulla implementazione della propria strategia “Momentum”, introdotta a febbraio 2025 e aggiornata l’8 maggio 2026 fino al 2030 con il piano “Momentum 2030”. La strategia Momentum crea valore, il “momentum” operativo è sostenibile e la sua esecuzione segue un'agenda strategica chiaramente comunicata con bassi rischi di esecuzione.

Commerzbank sta accelerando la crescita e portando avanti con coerenza la trasformazione della Banca. Entro il 2028 la Banca punta a un rendimento del capitale proprio (ROE) di circa il 17%, in aumento rispetto al 15% precedentemente previsto. Entro il 2030 prevede un ulteriore incremento fino a circa il 21%. È inoltre previsto che il risultato netto cresca a Euro 4,6 miliardi entro il 2028 e a Euro 5,9 miliardi entro il 2030. I ricavi sono attesi in crescita fino a Euro 15,0 miliardi entro il 2028 e a Euro 16,8 miliardi entro il 2030, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 6%.

Le dichiarazioni degli stakeholder politici, dei rappresentanti aziendali dei lavoratori della Banca, del mercato e dei clienti in merito all'offerta pubblica di acquisto non concordata di UniCredit sono chiare: c'è forte fiducia nella strategia indipendente di Commerzbank.